Hola Angie.
El cambio de versión de PHP no afecta directamente a los archivos de tu web, ya que estos permanecen intactos. Lo que puede variar es la compatibilidad del código o de algunos plugins con la nueva versión de PHP.
Si después de actualizar notas algún problema, siempre es posible volver a la versión anterior sin riesgo de perder información.
Antes de realizar el cambio, es importante actualizar todo el sitio (WordPress, tema y plugins) para asegurar la máxima compatibilidad y evitar posibles incidencias.
Un saludo